三年櫛風(fēng)沐雨，極氪終于迎來了它心心念念的一大重要發(fā)展節(jié)點(diǎn)。

5 月 10 日，極氪正式登陸美股，以「ZK」為代碼在紐交所掛牌上市。

此次上市，極氪共發(fā)行了 2,100 萬股美國存托股票。每股定價(jià) 21 美元，為先前在招股書中定的 18-21 美元發(fā)行價(jià)的最高價(jià)格，最終募集資金 4.41 億美元，獲得了超 5 倍的超額認(rèn)購。

按照 21 美元的發(fā)行價(jià)格計(jì)算，極氪汽車的市值約為 52 億美元。

伴隨著極氪成功登陸美國紐約證券交易所，它也正式成為以最快速度實(shí)現(xiàn) IPO 的中國造車新勢(shì)力。而與此同時(shí)，極氪也將以上市公司的身份，正式進(jìn)入到一個(gè)全新的發(fā)展階段。

乘勢(shì)而上

完成在紐交所的上市之后，極氪成為了繼蔚小理之后，第四家在美股上市的中國新勢(shì)力，同時(shí)也成為了有史以來上市最快的新能源車企。

從外部大環(huán)境來看，一個(gè)不可忽略的事實(shí)是，極氪其實(shí)已經(jīng)錯(cuò)過了在美股上市的最佳窗口期。

一方面，近些年灰天鵝和黑犀牛事件頻發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)處于一種整體增長放緩、局部動(dòng)蕩不安的狀態(tài)之中，美股市場(chǎng)正在被越來越多的風(fēng)險(xiǎn)所籠罩。

另一方面，新能源的狂飆止息，無論是美國新勢(shì)力，還是中國新勢(shì)力，研發(fā)、量產(chǎn)、交付等基本的商業(yè)問題紛紛暴露，資本市場(chǎng)對(duì)新能源的投資又恢復(fù)了冷靜、審慎，甚至是觀望的情緒。

不過，盡管已經(jīng)錯(cuò)過了最佳窗口期，但從極氪的現(xiàn)狀來說，選擇當(dāng)下這個(gè)關(guān)口在美股上市也不失為一個(gè)水到渠成、乘勢(shì)而上的最合理選擇。

以小眾之姿挑動(dòng)大眾市場(chǎng)

時(shí)間撥回到 2021 年 4 月，彼時(shí)極氪品牌以及其首款車型極氪 001 正式發(fā)布。

在當(dāng)時(shí)來看，由于極氪 001 是一款主打操控的純電獵裝車，使得極氪給外界傳遞出了一種非常小眾的品牌形象。

但恰恰就是這樣一個(gè)看起來有些小眾的極氪，卻成功憑借極氪 001 撩動(dòng)了大眾的心弦，以非常迅猛的態(tài)勢(shì)殺進(jìn)了主流新能源汽車市場(chǎng)，而其關(guān)鍵，就在于極氪 001 大膽且精確的品類創(chuàng)新。

極氪 001 是一款將產(chǎn)品力十分聚焦在操控方面的純電車，不僅有著基于純電與生俱來的強(qiáng)勁加速能力，還有著寬體低重心的底盤、前后軸 50:50 的質(zhì)量分配等緊扣操控屬性的經(jīng)典產(chǎn)品設(shè)計(jì)。

與此同時(shí)，作為一個(gè)尚未經(jīng)市場(chǎng)檢驗(yàn)的全新品牌，極氪更是甘冒巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，歷史性地在極氪 001 這款 30 萬級(jí)的車上搭配上了空氣懸架。

另一個(gè)十分關(guān)鍵的創(chuàng)新是，在汽車行業(yè)老兵極氪 CEO 安聰慧的主導(dǎo)下，極氪還擺脫了 SUV 或者轎車的造型設(shè)計(jì)路徑依賴，劍走偏鋒，給極氪 001 設(shè)計(jì)了一套極其有原創(chuàng)性和辨識(shí)度的獵裝車造型。

如此一來，極氪 001 不單單擺脫了純電車的嚴(yán)重同質(zhì)化設(shè)計(jì)，還做大了后排空間，在保證操控性之余又擁有了一些家用屬性 —— 雖然看起來小眾，但其實(shí)極氪 001 瞄準(zhǔn)的是大眾市場(chǎng)。

若是用一句話去概括極氪 001 的話，那么用安聰慧的那句「我們不做無聊的智能電動(dòng)汽車」再合適不過了，并且極氪 001 這款「不無聊的智能電動(dòng)汽車」也給極氪帶來了非常豐厚的市場(chǎng)回報(bào)。

在 2021 年 10 月，極氪 001 開始陸續(xù)交付。僅用了 4 個(gè)月，極氪 001 便實(shí)現(xiàn)了交付量從零到 1 萬的突破；僅用了一年，月銷便突破 1 萬；在 2022 年，極氪 001 交付的首個(gè)完整年度，極氪僅憑極氪 001 一款車便拿下了超 7 萬的交付量。

可惜，一帆風(fēng)順的劇本極氪并沒有拿到。在熱烈的市場(chǎng)反饋之下，智能化的短板引發(fā)了極氪的危機(jī)。

穿越成長周期

極氪 001 交付之后，越來越多的用戶吐槽車機(jī)容易卡頓、死機(jī)的問題。這導(dǎo)致極氪的品控受到了用戶嚴(yán)重的懷疑，品牌形象也受到了重創(chuàng)，口碑急轉(zhuǎn)直下。

為了挽救急轉(zhuǎn)直下的口碑，在 2022 年 7 月 11 日的極氪進(jìn)化日上，極氪做出了一個(gè)重大決定 —— 為所有車主免費(fèi)將高通 820A 芯片更換高通驍龍 8155 芯片。

如此雖然又讓極氪承擔(dān)了巨大的財(cái)務(wù)成本，但砸出去真金白銀，換來的是用戶口碑迅速回暖。更值得的是，極氪品牌也因此成功破圈，拉起了非常高的品牌勢(shì)能。

在產(chǎn)品和品牌成功打下一定的市場(chǎng)基礎(chǔ)之后，極氪在極氪 001 之后又相繼推出了極氪 009、極氪 X 以及極氪 001 FR。不過因?yàn)檫@些車型面向的并不是主流市場(chǎng)用戶，所以它們的出現(xiàn)其實(shí)為品牌賦能的意義大過于為銷售賦能的意義，真正接棒極氪 001 撐起極氪銷量的當(dāng)屬現(xiàn)在的極氪 007 以及全新極氪 001。

到了極氪 007 以及全新極氪 001 上市的時(shí)候，也就是進(jìn)入 2024 年之后，新能源汽車的價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)打得非常慘烈。為了應(yīng)對(duì)價(jià)格戰(zhàn)，各個(gè)主機(jī)廠都在打碎了牙往肚里咽，不惜虧錢賣車來換市場(chǎng)份額。

面對(duì)這樣壓抑的市場(chǎng)環(huán)境，極氪 007 以及全新極氪 001 為了上市即上量，其定價(jià)幾乎均沒有給自己留什么降價(jià)的余量，并且在繼續(xù)強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品操控屬性的同時(shí)，將該有的舒適配置、智能配置全都照著同級(jí)別最卷的水平去給到用戶。

極氪 007 以及全新極氪 001 的表現(xiàn)也不負(fù)所望，前者上市半個(gè)多月大定突破 1 萬，后者上市首月大定突破 3 萬。

盡管之后小米 SU7 的上市搶走了部分極氪 007 和全新極氪 001 的訂單，但總體來說，極氪的銷量基本盤已經(jīng)越來越穩(wěn)固，基本形成了全新極氪 001 和極氪 007 雙輪驅(qū)動(dòng)增長的局面。在剛剛過去的 4 月份，極氪又迎來月銷 16,089 輛的歷史新高，同時(shí)截止到今年 4 月份，極氪的累計(jì)交付量已經(jīng)超過了 24 萬。

因此，極氪選擇銷量節(jié)節(jié)攀升、品牌影響力不斷擴(kuò)大的當(dāng)下上市，其實(shí)是一次非常合理的乘勢(shì)而上。

實(shí)際上，無論是蔚小理，還是極氪，能夠在美股上市都是乘勢(shì)而上的結(jié)果。只不過蔚小理所乘的勢(shì)大多是時(shí)代賦予的，而極氪所乘的勢(shì)是自己創(chuàng)造的。

上市是最佳出路

其實(shí)，極氪一直在尋找上市的機(jī)會(huì)。

眾所周知，極氪可以說是一個(gè)生在羅馬的品牌。背靠家大業(yè)大的吉利，極氪在剛成立的時(shí)候就以 8 億收購了吉利的中歐汽車技術(shù)中心 100% 股權(quán)，又以 900 萬收購了浩瀚能源 30% 股權(quán)，還將專注于研發(fā)制造電池、電機(jī)的寧波威睿變成了自己的子公司。

據(jù)悉，在極氪 001 上市之前，極氪很大一部分收入就來自于向吉利銷售電池、電機(jī)等部件。直到現(xiàn)在，向大吉利體系內(nèi)外的品牌銷售電池、電機(jī)仍然在刺激著極氪收入的增長。例如在 2023 年，極氪超三分之一的收入都來自于銷售電池等非汽車銷售業(yè)務(wù)。

另外，根據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)，伴隨著品牌成立以來銷量的的突飛猛進(jìn)，極氪的營收也在翻倍式的增長。從 2021 年到 2023 年，極氪的年度總營收分別為 15.443 億、196.712 億、339.118 億。

不過，越賣越虧的情況卻也發(fā)生在了極氪身上。從 2021 年到 2023 年，極氪的年度凈虧損分別是 45.143 億、76.551 億和 82.642 億。截止到 2023 年底，極氪的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)僅為 32.607 億。

與此同時(shí)，除了正在研發(fā)的新產(chǎn)品之外，為了保住綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，極氪一方面將會(huì)大力推進(jìn)千站萬樁規(guī)模的補(bǔ)能布局；另一方面則繼續(xù)發(fā)力智能化，包括自研智能駕駛、與 Mobileye 合作、采購英偉達(dá) DRIVE Thor 芯片等。

這意味著，極氪需要在技術(shù)研發(fā)、渠道擴(kuò)張、補(bǔ)能擴(kuò)張、營銷廣宣等方面花費(fèi)大量的資金。可從歷史數(shù)據(jù)來看，2023 年極氪單單在產(chǎn)品研發(fā)方面就花了 82.642 億。

為了解決資金問題，其實(shí)早在 2022 年 10 月，吉利就對(duì)外披露過極氪單獨(dú)上市的計(jì)劃，并且當(dāng)時(shí)所選擇的上市地點(diǎn)并非是美股，而是港股。不過出于種種考量，最終極氪又決定轉(zhuǎn)戰(zhàn)美股。

去年 11 月份，極氪正式向 SEC（美國證券交易委員會(huì)）遞交了 IPO 申請(qǐng)文件，計(jì)劃以股票代碼 ZK 正式在紐交所上市，不過還是暫時(shí)擱置了。

究其原因，彼時(shí)的極氪還沒有達(dá)到像現(xiàn)在這樣蓬勃發(fā)展的狀態(tài)，過早上市反而會(huì)加速暴露自己的問題。而若是選擇提前上市，那么支持極氪將資本故事講圓的幾乎只有背靠吉利，可資本市場(chǎng)畢竟不是一個(gè)唯「爸爸」論的地方。

另外，除了準(zhǔn)備通過上市解決資金問題，極氪在還在 2021 年 8 月以及 2023 年 2 月分別進(jìn)行了兩輪融資。

第一次融資金額為 5 億美元，由英特爾資本、寧德時(shí)代、嗶哩嗶哩、鴻商集團(tuán)和博裕投資進(jìn)行投資，投資完成后極氪估值約 90 億美元；第二次融資金額為 7.5 億美元，由 Mobileye 創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Amnon Shashua、寧德時(shí)代、越秀產(chǎn)業(yè)基金、通商基金、衢州信安智造基金等投資，投資完成后估值約 130 億美元。

但是，在市場(chǎng)空間越來越擁擠、競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈的情況下，極氪要想在長期時(shí)間維度上保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，勢(shì)必需要更多的資本來做支撐。

因此，對(duì)于極氪來說，要解決資金問題，上市幾乎就是最佳的出路。

寫在最后

如今經(jīng)過了資本市場(chǎng)的輸血，糧草又更加充足的極氪正摩拳擦掌向著兵更強(qiáng)、馬更壯而去。根據(jù)官方信息，極氪通過上市所融到的資金將應(yīng)用在以下三個(gè)方面：

• 約 45% 用于開發(fā)更先進(jìn)的電動(dòng)車技術(shù)并擴(kuò)大產(chǎn)品組合；

• 約 45% 用于銷售及營銷以及擴(kuò)大極氪的服務(wù)及充電網(wǎng)絡(luò)；

• 約 10% 用于一般公司用途（包括營運(yùn)資金需求），以支持極氪的業(yè)務(wù)營運(yùn)及發(fā)展。

一言以蔽之，通過上市，極氪又得到了一個(gè)更高質(zhì)量成長的機(jī)會(huì)。

對(duì)于極氪來說，上市是一個(gè)新的起點(diǎn)。根據(jù)極氪的規(guī)劃，極氪今年還將上市極氪 MIX 以及一款尚未亮相的純電 SUV，也就是說極氪今年的產(chǎn)品總數(shù)會(huì)擴(kuò)充到 7 款，并將基于這 7 款車型沖擊預(yù)定的 23 萬年銷。

另外，在美股上市也是對(duì)極氪自身體系力不斷進(jìn)化的倒逼。畢竟極氪未來需要將公司相關(guān)信息、動(dòng)向都置于市場(chǎng)的放大鏡之下，這對(duì)極氪的財(cái)務(wù)、管理、產(chǎn)品、技術(shù)等多個(gè)層面盡皆提出了更高的要求。

與此同時(shí)，這次在美股上市也是極氪提高國內(nèi)以及國際品牌聲量的絕佳機(jī)會(huì)。因?yàn)椋瑯O氪的目標(biāo)市場(chǎng)不僅是國內(nèi)，還有更廣袤的國際。目前，極氪已經(jīng)進(jìn)入了歐洲、中東、東南亞等多個(gè)國家地區(qū)市場(chǎng)，到今年第三季度還將進(jìn)入新加坡和港澳地區(qū)。在將來，極氪還準(zhǔn)備進(jìn)入美國 Robotaxi 市場(chǎng)。

此外，極氪在美股的上市也在一定程度上解放了吉利，能夠不再拖累吉利的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，同時(shí)更能夠作為大吉利體系的排頭兵，帶動(dòng)吉利向新能源的轉(zhuǎn)型。

半場(chǎng)開香檳不適合極氪，接下來，極氪還是應(yīng)該高效利用起手中更多的資源，逐漸向更健康的企業(yè)狀態(tài)轉(zhuǎn)變，從而在接下來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)業(yè)革命中不斷贏得支撐長遠(yuǎn)發(fā)展的更多籌碼。