從今年市場的反饋來看，因為嵐圖的出色表現，央企的新能源轉型已走在了部分地方國企的前面。

10月2日，在國慶假期第二天正式向香港聯交所遞交上市申請并披露招股書，首家央企打造的新能源汽車品牌赴港上市進入實質性階段。

此前的8月22日，東風集團股份發布公告，子公司嵐圖汽車將以介紹上市方式登陸港股，東風集團股份同步完成私有化退市。

9月15日，嵐圖汽車完成股改更名，更名為「嵐圖汽車科技股份有限公司」，注冊資本增加至36.8億元。

盧放在四年前曾經表示「嵐圖要探索的不僅是產品，更是打破體制高墻的可能性。」

嵐圖用41天將這一可能推進至了一個新階段，如此速度，與其央企第一家獨立赴港上市的汽車企業的節奏相當。

01.

最快盈利的新能源車企

10月1日，嵐圖一如既往地在上午時間公布銷量：9月，嵐圖汽車交付量達到15224輛，同比增長52%。

這是自2021年首款車型嵐圖FREE下線后，嵐圖首次銷量突破1.5萬。

10月2日，嵐圖官宣港交所遞表，距離首個完成混改-獨立-上市「三級跳」的央企新能源品牌又進了一步。

在嵐圖的招股書中，有三個數據十分重要：增長率、毛利率以及凈利潤。

2022年至2024年，嵐圖汽車的銷量分別為1.94萬輛、5.03萬輛、8.01萬輛，年復合年增長率為103.2%。

營收規模上，2022年嵐圖營業收入60.52億元，2023年增至115.8億元，2024年進一步提升至193.61億元，三年間年復合增長率達78.9%；2025年市場需求持續釋放，前7個月營收157.8億元，同比增長90.2%，若保持這一增速，2025年全年營收有望突破300億元。

依托不斷增長的銷量和營收，嵐圖汽車的毛利率從2022年度的8.3%上升至2024年度的21.0%，又在截至2025年7月31日止的7個月期間進一步上升至21.3%。

據灼識咨詢數據，2024年嵐圖汽車的毛利率在國內新能源車企中排名第二。

對比已在港股上市的新勢力品牌，2024年理想汽車、小鵬汽車、蔚來、零跑汽車和小米汽車的毛利率分別為20.5%、14.3%、9.9%、8.4%和18.5%；此外，A股新能源車企賽力斯新能源汽車2024年的毛利率為26.21%。

在收入層面，2022年至2024年及截至2024年及2025年前7個月，嵐圖汽車分別實現收入人民幣60.52億元、127.49億元、193.61億元、82.95億元及157.82億元。

同時，嵐圖已經在2024年第四季度首次實現單季度盈利，而在今年1-7月，嵐圖汽車凈利潤達4.34億元，是近年來唯一一家在上市前就已實現盈利的新能源車企，考慮到嵐圖汽車最近的銷量趨勢，其在2025年實現全年盈利幾無懸念。

嵐圖汽車于2020年正式發布品牌，2021年獨立運營，如果在今年實現全年盈利，那將是最快實現全年盈利的新能源企業。

作為對比，2015年成立的理想汽車在2022年實現全年盈利，而與理想同年成立的零跑汽車則同樣計劃在今年實現全年盈利。

02.

年內五款新車，嵐圖進入產品大年

招股書顯示，截至2025年7月，嵐圖汽車已推出四款量產車，產品矩陣覆蓋轎車、SUV、MPV類別，覆蓋20-50萬元價格帶。

其中，嵐圖的主打車型為MPV嵐圖夢想家，2023年、2024年與今年前7個月，嵐圖夢想家的銷量占比分別高達52.7%、58.3%、60.15%。

夢想家40萬區間的售價帶給嵐圖良好的現金收益，但不得不承認的是，在過去幾年，擁有四款車型的嵐圖品牌，過于依賴夢想家這單一車型。

進入2025下半年，嵐圖開始改變這一局面。

嵐圖FREE+于今年7月12日上市，其上市首月銷量便從之前的月均1000多輛，提升至4273輛，8月達到了5239輛，位居中大型SUV銷量排行榜第五位，展現出強勁的爆款勢頭。

在8月底上市的全新嵐圖知音同樣表現不俗，據懂車帝最新銷量數據統計，9月第2周，全新嵐圖知音以950輛的終端銷量，躍居中國純電動中型SUV銷量榜第二名。